Мы в СМИ

30.10.2008

КОММЕРСАНТЪ Daily: Несистемный рост

АФК «Система» подорожала на Лондонской бирже

Анна Ъ-Балашова, Инна Ъ-Ерохина

Несмотря на падение биржевых рынков, АФК «Система» удалось вызвать рост своих котировок: после появления информации о том, что глава корпорации Владимир Евтушенков предложил государству свои 25% и одну акцию «Связьинвеста» за $1,9 млрд, бумаги «Системы» на Лондонской фондовой бирже подорожали на 60,7% -- до $4,5 за GDR, а ее дочерней компании «Комстар-ОТС» -- на 31,58%, до $2,5 за GDR. «Дочкам» АФК, особенно «Системе-Галс», необходимы деньги -- продажа активов наиболее вероятный способ их найти.

Владимир Евтушенков направил письмо премьер-министру Владимиру Путину с предложением выкупить 25-процентную долю «Системы» в «Связьинвесте», подтвердили источник «Ъ» в одном из профильных ведомств и заместитель гендиректора «Связьинвеста» Владимир Желонкин. От дополнительных комментариев господа Евтушенков и Желонкин отказались. По словам осведомленного чиновника, в качестве довода в письме указано, что, став владельцем 100% «Связьинвеста», государство получит возможность беспрепятственно провести его реорганизацию. В Белом доме заявили, что в правительстве «пока не видели этого письма».

ОАО «Связьинвест» -- крупнейшая управляющая компания на российском рынке фиксированной связи. 75% минус одна акция принадлежит государству в лице Росимущества, 25% плюс одна -- «Комстар-ОТС», где АФК «Система» владеет 51%. В состав холдинга входит семь межрегиональных компаний связи, «Ростелеком» и «Центральный телеграф». Выручка в 2007 году -- 244,3 млрд руб., EBITDA -- 87,9 млрд руб., чистая прибыль -- 36,9 млрд руб.

«Система» купила блокпакет «Связьинвеста» в конце 2006 года у структур Леонарда Блаватника и Виктора Вексельберга за $1,3 млрд. В АФК рассчитывали, что смогут участвовать в управлении «Связьинвестом», а также обеспечить эффект синергии с другими своими телекоммуникационными «дочками». «Система» не раз заявляла, что намерена участвовать в приватизации «Связьинвеста» -- такая возможность обсуждалась в течение десяти лет, но вопрос о судьбе холдинга не решен до сих пор. Не приняли и поправки в устав «Связьинвеста», которые должны были значительно расширить права миноритариев холдинга.

Источник «Ъ», близкий к «Связьинвесту», считает, что, скорее всего, государство примет предложение АФК -- «это хороший способ помочь «Системе», которая сейчас находится в сложном финансовом положении». Впрочем, он указывает, что, если сделка и состоится, ее сумма будет ниже $1,9 млрд. Источник, близкий к Минкомсвязи, также уверен, что для «Системы» это начальная цена и Владимир Евтушенков может ее снизить: «В нынешней финансовой ситуации государство не заинтересовано в покупке этого пакета, оно и так имеет полный контроль над холдингом».

По мнению аналитика «Юникредит Атона» Анны Курбатовой, учитывая текущую капитализацию МРК и «Ростелекома» (по итогам вчерашнего дня -- $3,15 млрд, то есть доля «Системы» стоит $780 млн), $1,9 млрд за 25% и одну акцию «Связьинвеста» -- это очень хорошая цена. «Но даже несмотря на низкие котировки, при оценке холдинга должны приниматься во внимание фундаментальные показатели, так как для государства «Связьинвест» является стратегическим активом»,-- считает она. Аналитик ИФК «Метрополь» Сергей Васин оценивает рыночную стоимость доли «Системы» в $850 млрд с учетом премии за блокпакет, отмечая, что до кризиса справедливая стоимость этого пакета равнялась $2,2 млрд.

Дочерним предприятиям АФК необходимы деньги на развитие и погашение краткосрочных кредитов (в течение года -- более $3 млрд). В отчете UniCredit уточнялось, что под обеспечением кредитов находится только часть активов корпорации, включая 0,4% акций МТС и долю в «Связьинвесте». Но размер залога может увеличиться из-за margin call: например, «Система» может заложить ВТБ собственные акции или бумаги телекоммуникационных «дочек», включая МТС, для обеспечения кредита на $700 млн, взятого ее девелоперской компанией «Система-Галс» в 2007 году.

Даже если «Система» не продаст «Связьинвест», одну задачу ей все-таки удалось решить -- после информации о письме котировки АФК, даже до кризиса называвшиеся ее руководством недооцененными, подорожали на 60,7%, до $4,5 за GDR (расписка соответствует 20 акциям, капитализация -- $2,17 млрд), а «Комстара» -- на 31,58%, до $2,5 за GDR (расписка равна одной акции, капитализация -- $1,045 млрд).

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа