Мы в СМИ

14.04.2004

Газета «Газета»

ОПРОС

Как вы оцениваете перспективы отраслевых фондов?

Максим Капитан, эксперт по инвестиционным фондам The PBN Company:

«Появление отраслевых фондов однозначно положительно для фондового рынка. До их создания линейка ПИФов была довольно однообразной. Сейчас инвесторы получили возможность посмотреть, как развиваются отрасли, и заработать на этом, поскольку доходность отраслевых ПИФов значительно превышает среднюю по рынку. Такая доходность достигается за счет недооцененных акций второго и третьего эшелона, которые сейчас, как говорят специалисты, «не расторгованы», - на них нет спроса, с ними совершается мало сделок, но в преддверии реформирования РАО «ЕЭС» интерес со стороны инвесторов растет. Однако вряд ли сейчас можно утверждать, что инвестиции отраслевых ПИФов оказывают реальное воздействие на развитие отраслей. Например, объем активов ПИФа «Металлургия Капитал» составляет 436 млн. рублей, или примерно 15 млн. долларов. Такая сумма не может сильно повлиять на развитие не то что всей отрасли, но и даже одного более или менее крупного металлургического завода».

Андрей Беспалов, аналитик УК «Метрополь»:

«Я лично скептически отношусь к отраслевым ПИФам. Это вещь достаточно конъюнктурная. Есть на фондовом рынке периоды, когда идет медленный и планомерный рост, а бывают короткие промежутки, когда происходит бум неликвидных акций. Но ПИФы и пайщики на самом деле обречены приходить на этот ажиотаж уже после того, как происходит этот рост. Посмотрите, как это происходит. Что было с черной металлургией? То, что надо инвестировать в черную металлургию, что будет рост, кое-кто понимал год с лишним назад. Но само брокерское сообщество узнало об этом не первым. Получается такая цепочка: есть отрасль, в ней есть крупные игроки, которые готовят рост капитализации, «обеление» отрасли, условно говоря. Это готовится два-три года. И после того как внутри отрасли пакеты акций уже поделены между крупными держателями, начинается резкий рост котировок. Вдруг все начинают кричать о том, какая хорошая отрасль черная металлургия. Это после пятикратного-то роста! На этом росте брокеры начинают всячески рекламировать отрасль своим клиентам, население начинает интересоваться. В результате получается, что пока население несет деньги в ПИФ, пока ПИФ создается, цены на активы уже становятся архивысокими, и риск инвестирования неадекватен. Чтобы не только крупные держатели акций, но и простые пайщики могли заработать на отрасли, инвестировать нужно под будущий ажиотаж».

Юлия Новикова, аналитик УК «КИТ»:

«Как показал прошлый год, создание отраслевых фондов отвечает духу

времени. Инвестиции в энергетику, нефтяную промышленность приносят доходность выше рынка. И этот рост продолжится: в энергетике это вызвано планирующейся приватизацией РАО «ЕЭС», в нефтяном сегменте - процессами слияний, начавшимися на нашем рынке в конце 2002-го. А телекомы недавно пережили реструктуризацию, к тому же это единственная в стране отрасль, работающая на внутренний рынок, и рентабельность отрасли коррелирована с уровнем жизни россиян. Телекомы - основные бенефициары от укрепления рубля и улучшения социально-экономического положения страны».

Виталий Окулов, руководитель отдела макроэкономического и бюджетного анализа «АВК-Аналитика»:

«Если выбирать, в какие отрасли стоит инвестировать в ближайшее время, то наибольшие перспективы роста просматриваются в строительной отрасли (недвижимость, строительство дорог и т.п.). Рост обусловлен двумя факторами - повышением реальных доходов населения и развитием ипотечного кредитования. Строительная отрасль вообще может стать на ближайшие 5--10 лет локомотивом всей российской экономики. Хорошие перспективы для роста в черной металлургии, химической и нефтехимической, целлюлозно-бумажной промышленности. Основной спрос на продукцию этих отраслей предъявляют и российская экономика, и быстроразвивающиеся азиатские экономики, прежде всего Китай, а в будущем Индия. Некоторые западные экономисты вообще видят будущее России как сырьевого придатка Китая, но нам всем, наверное, хотелось бы, чтобы развитие российской экономики происходило за счет внутреннего спроса».

Александр Головцов, начальник аналитического управления УК «НИКойл»:

«Ожидать выхода новых отраслей на фондовый рынок не приходится: там остаются те же «нефтянка», металлурги, телекоммуникационные компании - с 2006 года к МТС и «ВымпелКому», очевидно, присоединится «МегаФон». Пищевую промышленность давно нельзя отнести к быстрорастущим секторам. Быстро растет, например, вагоностроение, но в целом таким предприятиям пока достаточно денег. Им выгоднее выходить на долговой рынок, чем на фондовый. Может быть, ситуация изменится в следующем году. Пока же возможности для развития отраслевых ПИФов довольно ограниченные. Что касается участия простых людей в отраслевых фондах, то на Западе, как правило, они предназначены для институциональных инвесторов, например пенсионных фондов, которые могут сами оценить в перспективе инвестиционную привлекательность тех или иных отраслей. Простым пайщикам это сложно».

Алексей Киреев, начальник департамента управления активами Содбизнесбанка:

«Паевые инвестиционные фонды и банковские депозиты - это два главных инструмента хранения сбережений для физических лиц, располагающих накоплениями, измеряемыми тысячами долларов. Большинство ставок в коммерческих банках сегодня не перекрывают инфляцию. Между тем в отчетности ПИФов можно увидеть данные о 20, 30 и даже 50-процентном росте. Наибольшую доходность показывают ПИФы, работающие с акциями предприятий пищевой промышленности, а также с сектором телекоммуникаций и связи. Однако ПИФы, особенно ПИФы с высокой долей акций, не могут гарантировать стабильный уровень дохода (хотя, по моему мнению, в длительной перспективе, то есть в масштабе года и более, взлеты и падения котировок обычно компенсируют друг друга, и опытный управляющий рано или поздно доход обеспечит). В целом ПИФы доходнее депозитов, но не намного, и значительно более рискованны».

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа