Мы в СМИ

13.10.2006

ВЕДОМОСТИ: Ценам вопреки

Зарубежные активы позволили «Евразу» нарастить выручку

Юлия Федоринова

Российские металлурги любят обзаводиться активами за рубежом, но эффективность таких вложений очевидна не сразу. Консолидация Palini e Bertoli и Vitkovice Steel на балансе «Евраза» не испортила рентабельность группы по EBITDA — по итогам полугода она составила 28,6%. А зарубежные активы «Северстали» отрицательно сказываются на прибыльности. Пока. По мнению экспертов, «Северсталь» покупает активы в надежде на рост их стоимости, а «Евраз» для того, чтобы перерабатывать за границей свои полуфабрикаты. Выручка люксембургской Evraz Group за 2005 г. составила $6,5 млрд, чистая прибыль — $905 млн. В 2005 г. произвела 13,8 млн т стали, 12,3 млн т проката. 14,3% акций компании торгуются на LSE. 82,6% акций «Евраза» в собственности кипрской компании Lanebrook. 50% долей этого офшора контролирует «Миллхауз», еще 50% — Александр Абрамов и Александр Фролов. «Евраз» последней из российских металлургических групп представил вчера свою отчетность по МСФО за первое полугодие. Выручка «Евраза» по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 5,3% до $3,825 млрд, EBITDA составила $1,096 млрд, а чистая прибыль упала на 6,7% до $571 млн. Эти показатели приблизительно совпали с ожиданиями инвестбанков: «Атон» прогнозировал выручку «Евраза» в $3,36 млрд, EBITDA — $964 млн, чистую прибыль — $550 млн, Deutsche UFG называл цифры $3,8 млрд, $1,02 млрд, $532 млн, «Уралсиб» — $3,7 млрд, $1,02 млрд, $540 млн соответственно. Падение прибыли в самом «Евразе» объясняют снижением цен на свою продукцию. Средняя цена на горячекатаную сталь в первом полугодии 2005 г. составляла $514 за 1 т против $461 за 1 т в этом году, холоднокатаную — $613 и $544, пишет Deutsche UFG. Сокращение выручки от снижения цен «Евраз» сумел частично отыграть за счет консолидации на своем балансе итальянской Palini e Bertoli и чешской Vitkovice Steel, пишет в своем отчете аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов. Как рассказал «Ведомостям» финансовый директор «Евраза» Павел Татьянин, выручка Vitkovice Steel в первом полугодии составила $322 млн, Palini e Bertoli — $132 млн, их совокупная EBITDA достигла $100 млн, а рентабельность по EBITDA у обоих предприятий была в районе 20%. Это один из лучших показателей по отрасли в Европе, уверен Татьянин. Vitkovice Steel и Palini e Bertoli не снижают рентабельность самого «Евраза», согласен аналитик инвестбанка «Траст» Александр Якубов. В первом полугодии по EBITDA она составила 28,6%. Для сравнения: у «Северстали» было около 25%, у Магнитогорского меткомбината — 28%, Новолипецкого меткомбината — 38,2%. Рентабельность «Северстали» портят именно ее иностранные активы, отмечает Якубов. В 2005 г. рентабельность Severstal North America (SNA) по EBITDA составила около 5%, у Lucchini — около 13%. В 2007 г., когда «Северсталь» полностью консолидирует Lucchini, общая рентабельность группы по EBITDA составит 32%, полагает Якубов, а без итальянской группы и SNA могла бы достигнуть 39%. У «Евраза» и «Северстали» разная философия зарубежных покупок, объясняет аналитик «Тройки Диалог» Сергей Донской. «Евраз» купил заводы в Европе, чтобы просто поставлять туда слябы и делать из них продукцию более высокого передела прямо на месте. А «Северсталь» и так выпускает готовый прокат, а потому делает ставку на покупку активов для укрупнения бизнеса, говорит Якубов. По мнению Донского, в успех более простой бизнес-модели «Евраза» легче поверить, а у «Северстали» риски выше. Татьянин же говорит, что с августа компания начнет консолидировать в отчетности показатели американской Stratcor, а в последнем квартале — 25% акций южно-африканской Highveld Steel. Это вместе с ростом цен на сталь во втором полугодии и благодаря росту производства (в первом полугодии выпуск проката увеличился на 22%) позволит компании в 2006 г. заработать даже больше, чем в рекордном 2004 г., думает он. Аналитик «Метрополя» Денис Нуштаев с ним согласен. По его прогнозу годовая выручка «Евраза» составит $6,7 млрд, EBITDA — $2,5 млрд, чистая прибыль — $1,45 млрд.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа