Мы в СМИ

24.04.2007

КОММЕРСАНТЪ Daily: Изменения рекомендаций

«Тройка Диалог» - «Мечел»

Аналитики инвесткомпании «Тройка Диалог» повысили оценку ценных бумаг «Мечела». Справедливая стоимость ADR была повышена с $39,9 до $44,7. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Изменение оценки справедливой стоимости связано с недавним повышением долгосрочного прогноза цен на никель и, следовательно, прибыли компании в 2007 году и последующих годах. «Помимо высоких цен на этот металл мы учитываем позитивные сдвиги на рынках стали, угля и железной руды, которые произошли с января, когда мы последний раз повышали свои прогнозы и оценки»,-- отмечают аналитики. В первую очередь это обеспечивается положительной динамикой строительного рынка в России и за рубежом, что обеспечивает высокий спрос на сталь. В результате прогноз выручки на 2007 год был повышен с $5,11 до $5,64 млрд, EBITDA -- с $1,146 млрд до $1,505 млрд. Чистая прибыль ожидается на уровне $898 млн против $631 млн годом ранее. «Мы также повысили ожидания прибыли предприятия на 2006 год, приняв во внимание высокие показатели ключевых подразделений «Мечела» в четвертом квартале 2006 года»,-- считают аналитики. В результате были повышены прогнозы дивидендов за прошлый год. «»Мечел" в 2006 году не выплачивал промежуточные дивиденды, и мы ожидаем, что по итогам всего года размер дивидендов составит $2,1 на ADR, что соответствует доходности в 6%»,-- отмечают аналитики. По словам экспертов, акции компании выглядят недооцененными в сравнении с компаниями развивающихся стран любой группы, будь это производители стали, производители угля или диверсифицированные горнодобывающие компании. Коэффициент EV/EBITDA, по прогнозам за 2007 год, у него равен 3,2, P/E -- 5,2. У производителей стали эти коэффициенты в среднем находятся на уровне 5,7 и 9,1 соответственно. Для производителей угля -- 6,6 и 12,8, а для диверсифицированных горнодобывающих компаний - 6,3 и 10,1. По словам аналитика ИФК «Метрополь» Дениса Нуштаева (рекомендация на пересмотре), компания удачно начала активно развивать свой стальной сегмент, поскольку в текущем году ожидается бурный рост цен на продукцию, ориентированную на строительство и машиностроение. «Если раньше они активно развивали угольный сегмент и игнорировали стальной, то теперь они активизировали свои усилия на стальном сегменте. В результате компания может получить значительный рост показателей, поскольку по сравнению с прошлым годом цены на сортовой прокат уже выросли на 40%, на слябы -- на 25%»,-- отмечает аналитик. При этом на сортовой прокат и слябы приходится более 60% выручки стального сегмента. Несмотря на значительный рост цен с начала года, эксперт прогнозирует еще как минимум пяти- и десятипроцентный рост цен на эту продукцию, поскольку строительный бум продолжается. «Сейчас идет строительный сезон, и он продлится еще более квартала, поэтому спрос на продукцию комбината будет сохраняться на высоком уровне. При этом «Мечел» является крупнейшим поставщиком для строителей после «Евраза» и ММК»,-- отмечает аналитик. Аналитик ФК «Уралсиб» Кирилл Чуйко (держать, $33) отмечает, что наряду с ростом цен на стальную продукцию более показательным, пусть и с меньшим вкладом в выручку, является рост цен на никель. С начала года цены на металл выросли на 50% и превысили $50 тыс. за тонну. «В выручку вклад от добычи никеля составляет всего 10%, при этом вклад в чистую прибыль превышает 25%. Рентабельность добычи никеля 55%, что в три раза выше, чем консолидированная чистая рентабельность. Благодаря никелевому сегменту они смогут получить $200 млн чистой прибыли»,-- отметил аналитик. В 2006 году компания добыла 15 тыс. тонн металла. По прогнозам аналитика, в 2007 году средние цены на никель составят $32 тыс. за тонну против $24 тыс. в 2006 году. При этом господин Чуйко не исключает, что если рост цен продолжится, то они пересмотрят свои прогнозы в сторону повышения. «В среднесрочной перспективе, скорее всего, цены продолжат рост, поскольку дефицит никеля на рынке сохраняется. Но несмотря на это, существенного сильного роста показателей от этого ждать не стоит, поскольку рентабельность уже находится на высоком уровне и дальнейший рост будет не столь значительным»,-- считает Кирилл Чуйко.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа