Мы в СМИ

29.06.2011

Fincake.Ru: Акции «Русского моря» выплывают при поддержке Тимченко

Инвесторы восприняли покупку фондом Геннадия Тимченко 30% акций «Русского моря» как сигнал к улучшению финансовых показателей компании. Рост в бумагах «Русского моря» может продолжиться, считают аналитики.

Новость о том, что российский миллиардер Геннадий Тимченко приобрел чуть более 30% акций продавца рыбы и морепродуктов «Русское море», поддерживает котировки компании в среду. Акции «Русского моря» растут в цене на 12,3%, до 77,9 руб., тогда как индекс ММВБ укрепляется на 0,635%, до 1661,99 пункта, а индекс РТС растет на 1,160%, до 1896,11 пункта.

Долю в компании г-н Тимченко приобрел через фонд Volga Resources, а юрлицо «Русского моря» – принадлежащая бизнесмену и депутату Госдумы Максиму Воробьеву RS Group – создаст СП с «дочкой» Volga Resources на паритетных началах, которому будет принадлежать 60,9% акций «Русского моря».

Финансовая сторона сделки пока не разглашается. Тем не менее, по расчетам аналитиков Reuters, исходя из текущей капитализации «Русского моря» на ММВБ – около $170 млн, рыночная цена купленного фондом Тимченко пакета составляет чуть более $50 млн.

Таким образом, новость привела к всплеску активности в бумагах «Русского моря». Тем не менее, по мнению аналитиков «Рай, Ман энд Гор Секьюритиз», причин для краткосрочного роста нет, так как сделка вряд ли приведет к выставлению оферты миноритариям, поскольку может быть проведена через оффшорные компании.

Аналогичного мнения придерживается аналитик «Метрополя» Татьяна Бобровская. «Если опираться на общие принципы, при данном размере купленного г-ном Тимченко пакета акций оферта миноритариям обычно выставляется, – напоминает аналитик. – Однако ситуация пока не ясна, и мы знаем примеры, когда при схожих условиях оферта миноритариям не выставлялась». Кроме того, эксперт отмечает, что при текущем росте котировок «Русского моря» возможная цена, по которой Геннадий Тимченко приобрел пакет в компании, не так уж привлекательна, так как в моменте сегодня бумаги эмитента росли более чем на 17%.

Тем не менее, по мнению. Татьяны Бобровской, акции «Русского моря» могут еще вырасти, поэтому эксперт рекомендует миноритариям «держать» бумаги. «С фундаментальной точки зрения, компания сейчас находится не в самой благоприятной ситуации – цены на рыбу выросли, но «Русское море» не имело возможности переложить часть расходов на потребителей, так как это привело бы к снижению спроса на продукцию. Следовательно, в настоящий момент говорить о росте рентабельности не приходится, так как «Русское море» – импортер, а цены на рыбу являются главным фактором прибыльности ее бизнеса».

Однако инвесторам, которые не склонны к риску, эксперт советует зафиксировать прибыль по бумагам компании, так как пока сохраняется неопределенность относительно того, почему структуры Максима Воробьева продали акции «Русского моря» по текущим ценам – дисконт которых к стоимости бумаг при размещении на бирже составил около 60%.

С другой стороны, вхождение Геннадия Тимченко в состав акционеров может рассматриваться как долгосрочный позитивный сигнал, говорящий о росте компании и восстановлении ее финансовых показателей, что и вызвало позитивную реакцию инвесторов, считают в «Рай, Ман энд Гор Секьюритиз».

«Можно предположить, что Геннадий Тимченко знает о «Русском море» больше, чем известно рынку, раз совершил такую покупку», – считает аналитик «Юникредит Секьюритиз» Владимир Кузнецов.

Напомним, что «Русское море» испытывает трудности в последнее время. Так, по итогам 2010 года убыток компании составил 836,2 млн руб. против прибыли в размере 423,5 млн руб. в 2009 году. Кроме того, компания имеет высокую долговую нагрузку, несмотря на то, что в 2010 году долг компании уменьшился на 45,1%, до 1,145 млрд руб. «NetDebt/EBITDA оказался равен 1,1х против 2,97х по итогам 2009 года, – комментирует аналитик «Инвесткафе» Игорь Ягубков. – Это связано с проведенным размещением акций и снижением расходов по обслуживанию долга за счет уменьшения ставки по кредитам (средняя процентная ставка по кредитам снизилась с 16,7% в 2009 году до 9,2% в 2010 году)».

Тем не менее, IPO, которое компания провела весной 2010 года, оказалось не столь успешным, как ожидалось – разместиться удалось лишь по нижней границе ценового диапазона и привлечь только $90 млн вместо запланированных $200 млн.

В итоге, за год акции «Русского моря» подешевели почти на 60%, а сегодняшний новостной фон может выступить сигналом для роста котировок компании.

http://fincake.ru/stock/news/36176

К списку новостей