Мы в СМИ

27.08.2009

ИНВЕСТ ГУРУ: Результаты телекомов превосходят ожидания - Сергей Васин, «Метрополь»

Сегодняшний день ознаменован двумя важными событиями.

Во-первых, отчитался Комстар за второй квартал 2009 года по US GAAP .

Первое полугодие было достаточно тяжелое, поэтому эта отчетность очень важна. Компания отчиталась лучше, чем ожидал рынок. Несмотря на то, что в долларах доход упал на 13,5%, в рублях он все-таки вырос на 19% год к году. Это в основном произошло за счет роста доходов от широкополосного доступа. Здесь стоит отметить важный момент, как средний счет на абонента по широкополосному доступу, в Москве он вырос на 9% до 330 руб. за год. Это очень хороший показатель для первой половины года, поскольку мы ожидали, что он останется без изменений или даже будет ниже. Во второй половине года мы ожидаем лучшего результата и, по нашему мнению, компания только усилит свои позиции на рынке.

Что касается рентабельности по EBITDA, то здесь показатели также превзошли наши ожидания, показав рентабельность 41 % EBITDA против наших 39%. Показатели по чистой прибыли тоже превзошли ожидания, показав 30 млн. руб. прибыли против наших ожиданий 26,1 млн. руб. В основном это произошло за счет сокращения издержек. Стоит отметить, что долг компания снижает. Чистый долг на конец 2-го квартала составил 26,2 млрд. руб. Перед Сбербанком у компании долг 26 млрд. руб. Если они отдадут 25% пакет акций Связьинвест государству взамен этого долга, тогда долга у компании практически не останется. Более того большинство обязательств у Комстара в рублях, поэтому у них нет проблем с девальвацией.

Второе значимое событие - это выход отчета Вымпелкома за 2 квартал 2009 года.

Доходы выросли на 12% в рублях, EBITDA - на 3,8 процентных пункта до 51%, чистая прибыль выросла практически в 2 раза до 22,6 млрд. руб. Мы можем отметить, что в настоящий момент сотовый бизнес чувствует себя хорошо. Средний трафик на абонента за квартал вырос на 4%, ARPU - на 5%. Российские абоненты тем не менее доказали свою приверженность к сотовой связи, несмотря на кризис. Мы можем отметить, что Вымпелком показывает сильную рентабельность бизнеса. Ожидалось, что после того, как они вышли на рынок фиксированной связи, купив ГолденТелеком, по идее их рентабельность должна была пойти вниз, но этого не произошло в той степени как ожидалось, во всяком случае, пока. Чистый долг в конце 2008 года у компании составил 221 млрд. руб., а уже в первой половине 2009 - 198 млрд. руб., чистый долг к Equity был 1,6, сейчас - 1,4. Мы прогнозируем до конца года 1,3. Если до конца года компания будет снижать долг и аудиторы не заставят ее консолидировать Евросеть, которую они не так давно купили, то никаких негативных влияний на цену ВымпелКома мы не ожидаем.

О компании|Новости|Услуги|Контакты

Главная страница|Карта сайта|

Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»

Мы в социальных медиа